Airbnb, Inc. 의 실적 발표 Form 10-Q (2025년 3분기)

🏠 기업 개요 (Overview)

• Airbnb는 “연결과 소속감”을 중심으로 한 커뮤니티 플랫폼으로,
  2007년 샌프란시스코의 한 집에서 3명의 게스트로 시작해
  현재 5백만 명 이상의 호스트와 20억 건 이상의 게스트 방문으로 성장함.
• 회사는 5대 이해관계자(직원, 주주, 호스트, 게스트, 커뮤니티) 를 고려해 장기적 결정을 내림.

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📊 2025년 3분기 주요 실적 (Financial Highlights)

항목2025 Q3전년동기(Q3 2024)변화

매출 (Revenue)	$4.1B	$3.73B	+10%
순이익 (Net Income)	$1.4B	$1.37B	+$6M
영업현금흐름 (CFO)	$1.4B	$1.1B	+27%
잉여현금흐름 (FCF)	$1.3B	$1.1B	+23%
자사주 매입	6.7M주 / $857M	—	잔여 한도 $6.6B

순이익 증가 요인은 매출 성장 때문이며,
급여비 상승·이자수익 감소·CAMT 관련 이연법인세자산 평가충당금 증가로 일부 상쇄됨.

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🌍 거시경제 및 지정학적 리스크

• 인플레이션, 금리, 환율, 소비 둔화, 무역규제 등 잠재적 리스크 인식.
• 현재까지는 유의미한 영향 없음, 향후 영향은 불확실.

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🧭 주요 지표 (Key Business Metrics)

지표2024 Q32025 Q3변화율

Nights & Seats Booked	123M	134M	+9%
Gross Booking Value (GBV)	$20.1B	$22.9B	+14%

• Nights and Seats Booked: 예약된 숙박/경험 수 (순취소 반영).
• GBV: 총 예약 금액(세금·수수료 포함).
• 성장세는 라틴아메리카 및 아시아태평양 지역이 가장 강함.

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💡 비-GAAP 지표 (Non-GAAP Measures)

항목2024 Q32025 Q3변화

Adjusted EBITDA	$1.96B	$2.05B	+5%
Adjusted EBITDA Margin	52%	50%	↓
Free Cash Flow Margin	29%	33%	↑
Net Income Margin	37%	34%	↓

조정EBITDA 증가는 매출 확대 때문이며,
마진 하락은 인건비와 마케팅 비용 증가 영향.

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🕓 계절성 (Seasonality)

• 3분기(여름 시즌) 에 체크인 및 매출이 최대.
• 1~2분기에는 예약 선결제분으로 인해 FCF가 가장 높음.
• 4분기에는 예약 감소로 현금흐름 하락세.

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💰 비용 구조 및 손익 (Results of Operations)

항목2024 Q32025 Q3변화율

매출 (Revenue)	$3,732M	$4,095M	+10%
총비용 (Total Costs)	$2,207M	$2,470M	+12%
영업이익 (Operating Income)	$1,525M	$1,625M	+7%
순이익 (Net Income)	$1,368M	$1,374M	—

마케팅비 24%↑, 제품개발비 12%↑로 비용 증가.
매출 증가폭보다 비용 증가폭이 더 커 순이익률은 3%p 하락(37%→34%).

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🧾 총평 (Interpretation)

• Airbnb는 안정적 성장세를 유지하며,
  여행 수요 확대와 국제시장 성장이 실적을 견인.
• 다만, 비용 증가와 금리 하락으로 순이익 성장폭은 제한적.
• 풍부한 현금흐름과 강한 자사주 매입 여력으로 주주환원 지속 예상.